Räntenivåns påverkan på agentkostnaden
2015 (svensk)Independent thesis Advanced level (degree of Master (Two Years)), 20 poäng / 30 hp
OppgaveAlternativ tittel
The interest rate climates affect at agency costs (engelsk)
Abstract [en]
Background: Big and complex organizations usually separate the ownership and control. This
separation is most common when organizations grow too big and complex for a single owner to
handle. In such case, they hire a management team, responsible for managing the organizations
day to day operations. The separation of ownership and control brings a problem into the
corporate governance. The management team doesn’t always act in the interest of the owner.
This behavior refers to the agency problem and brings agency costs to the organization. A lot of
studies have focused on agency problem, agency costs and how these costs in the best way can
be reduced by mechanisms. The central mechanism for this thesis, the capital substitution
mechanism, reduces agency costs by the organizations interest expenses. Thus it doesn’t take
into account the interest rate of the economy, set by the central bank.
Purpose: The purpose of this thesis is to examine whether the interest rate of the economy
affects the mechanisms power to reduce agency costs.
Method: The thesis utilizes a deductive research method grounded in existing theory in agency
problem, agency costs, debt ratios and efficiency. The thesis utilizes a quantitative approach and
data of American companies to fulfill its purpose. To estimate the agency cost, this thesis
employs two different proxys for measuring agency costs.
Results: The results from this study can’t draw and conclusions about whether the interest rate
of the economy affects the capital substitution mechanisms power to reduce agency costs.
However it shows that the management team got bigger opportunities to engage in agency cost
related activities when interest rates are low compared to a high interest rate environment
Abstract [sv]
Bakgrund/problemdiskussion: Vid stora och komplexa organisationer är uppdelning mellan
ägande och kontroll vanligt. Denna uppdelning sker då det för ägarna är svårt att kontrollera alla
bolagets delar vilket således sköts bättre av en ledning, engagerad i bolagets dagliga verksamhet.
Separationen medför dock problem, att ledningen inte agerar efter ägarnas bästa. Detta problem
benämns agentproblematiken och medför agentkostnader. Mycket forskning har fokuserat på
detta problem och medföljande kostnader. En inriktning är hur dessa effekter på bästa sätt kan
reduceras varpå flera mekanismer presenterats. Den för studien centrala
kapitalsubstitueringsmekanismen bygger på räntekostnader men utan i att dess ursprungliga teori
ta hänsyn till den av centralbanken satta räntenivån.
Syfte: Syftet är att undersöka huruvida räntenivån påverkar kapitalsubstitueringsmekanismens
möjlighet att reducera agentkostnader.
Metod: Studien antar en deduktiv forskningsansats med utgångspunkt i befintliga teorier
gällande agentproblem, agentkostnader och teorier kring skuldsättningsgrad samt effektivitet.
Som utgångspunkt har studien fokuserat kapitalsubstitueringsmekanismen och med en
kvantitativ undersökning, använt data från amerikanska bolag för att svara på syftet. För att
beräkna den komplexa agentkostnaden har två proxy tillämpats.
Resultat: Undersökningens resultat kan inte utan vidare forskning svara på huruvida räntenivån
påverkar möjligheterna att reducera agentkostnaderna via den undersökta
kapitalsubstitueringsmekanismen. Studien påvisar dock att ledningen har större möjligheter att
ägna sig åt agentkostnadsrelaterade aktiviteter vid lågränteklimat, jämfört med högränteklimat.
sted, utgiver, år, opplag, sider
2015. , s. 76
HSV kategori
Identifikatorer
URN: urn:nbn:se:lnu:diva-51418OAI: oai:DiVA.org:lnu-51418DiVA, id: diva2:914848
Fag / kurs
Business Administration - Other
Utdanningsprogram
Business Administration and Economics Programme, 240 credits
Veileder
Examiner
2016-03-292016-03-262016-03-29bibliografisk kontrollert